Umbral de 500 accionistas

¿Qué es el umbral de 500 accionistas?

El umbral de 500 accionistas para inversionistas es una regla obsoleta requerida por la Comisión de Bolsa y Valores (Securities and Exchange Commission o SEC, por sus siglas) que activó los requisitos de información pública de una empresa cuando alcanzó tantos o más accionistas distintos. La Sección 12 (g) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 exige que los emisores de valores se registren en la SEC y comiencen la difusión pública de información financiera dentro de los 120 días posteriores al final de un año fiscal.

Las nuevas regulaciones ahora requieren un umbral de 2.000 accionistas.

Conclusiones clave

• El umbral de 500 accionistas era una regla impuesta por la SEC que requería que las empresas divulgaran públicamente los estados financieros y otra información si lograban 500 o más accionistas distintos.
• La regla, vigente entre 1964 y 2012, tenía por objeto desalentar el fraude, la opacidad y la información errónea alegada en el mercado de venta libre.
• Hoy en día, el umbral de accionistas es ahora de 2000, en gran parte en respuesta al rápido crecimiento de la inversión en nuevas empresas tecnológicas que provocó que el límite de 500 se alcanzara demasiado rápido.

Comprendiendo el umbral de 500 accionistas

El umbral de 500 accionistas se introdujo originalmente en 1964 para abordar las quejas de actividades fraudulentas que aparecen en el mercado de venta libre (over-the-counter o OTC, por sus siglas). Dado que las empresas con un número inferior al umbral de inversores no estaban obligadas a revelar su información financiera, los compradores externos no pudieron tomar decisiones plenamente informadas sobre sus inversiones debido a la falta de transparencia y las acusaciones de fraude bursátil.

El umbral de 500 accionistas obligó a las empresas que tenían más de 499 inversores a proporcionar información adecuada para la protección de los inversores y para la supervisión de los reguladores. Aunque la empresa podría seguir siendo de propiedad privada, tendría que presentar documentos públicos de forma similar a los de las empresas que cotizan en bolsa. Si el número de inversores volviera a caer por debajo de 500, entonces las divulgaciones ya no serían necesarias.

Las empresas privadas generalmente evitan la presentación de informes públicos el mayor tiempo posible al mantener bajo el número de accionistas individuales, lo cual es útil porque la presentación de informes obligatorios puede consumir una gran cantidad de tiempo y dinero y también coloca datos financieros confidenciales en manos de la competencia.

El umbral de 2000 accionistas

Con el predominio de las empresas emergentes en el sector de la tecnología en las décadas de 1990 y 2000, la regla del umbral de los 500 accionistas se convirtió en un problema para las empresas de rápido crecimiento como Google y Facebook que deseaban seguir siendo privadas incluso cuando atraía a más inversores privados. Si bien otros factores supuestamente estuvieron en juego en la decisión de estos gigantes conocidos de salir a bolsa, la regla de los 500 fue una consideración clave, según los observadores del mercado.

Por lo tanto, el umbral se aumentó a 2.000 accionistas en 2012 con la aprobación de la Ley Jumpstart Our Business Startups (JOBS). Ahora, una empresa privada puede tener hasta 1,999 titulares registrados sin el requisito de registro de la Ley de Bolsa. El umbral actual de 2.000 accionistas le da a la nueva generación de empresas de gran crecimiento un poco más de privacidad y espacio para respirar antes de que decidan solicitar una oferta pública inicial (OPI).